EUROBOND 101

Son zamanlarda bireysel yatırımcılar için popülerliği artan bir yatırımcı aracı olan eurobondları bu yazıda ana hatları ile anlatacağım.

EUROBOND (Euro-Tahvil) nedir?

Öncelikle Eurobond profesyonel yatırımcılar için uygundur.
Eurobond devlet ya da şirketlerin, kendi ülkeleri dışında kaynak sağlamak için uluslararası piyasalarda yabancı para cinsinden ihraç ettikleri uzun vadeli ve kupon ödemeli borçlanma aracıdır.

Eurobondların çoğu yurtdışında Lüksembourg borsasında işlem görür. 
Stuttgart ve Berlin borsasında da işlem gören hazine tahvillerimiz de vardır.

Genel Özellikleri
1-Uluslararası piyasalarda işlem görürler.
2-Genellikle USD cinsinden ihraç edilirler.
3-Vadeleri 5-30 yıl arasındadır.
4-Kupon ödemeleri USD cinsinden olanlarda 6 ayda bir, EUR cinsinden olanlarda yılda bir defadır. Çoğunluğu sabit faizli kuponlardır.
5-USD cinsi Eurobond'lar ilk ihraç edildikleri sırada referans olarak Amerikan hazine bonolarını kendilerine esas alırlar. EUR cinsinden çıkan Eurobond'lar da Alman hazine bonosuna göre değerlendirilir.
6-Eurobond'lar vade (itfa tarihi) sonunu beklemeden ikincil piyasalarda o günkü değere göre nakde çevrilebilir. 

Yatırım Amacı
T.C. Hazinesi'nin ihraç ettiği Eurobond'lar devletin kendi borcu olduğundan vade sonuna kadar elde tutulmaları durumunda nominal tutarın ve faizinin geri ödenmesi T.C. Hazinesinin taahhüdündedir.
Aynı şey şirket eurobondları için de geçerlidir.

Hazine eurobondlarının Prospektüslerini incelemek için: 
https://www.bourse.lu/issuer/Turkey/26760


Saklama Hakkında
Eurobond'ların saklama işlemi Belçika'nın Brüksel şehrinde bulunan EUROCLEAR adındaki takas merkezinde yapılır.
Tahvillerin fiziki teslimi yoktur sadece hesaplarda görülmektedir.
Yatırımcının adına  alım-satımı yapılan Eurobond’lar, ilgili bankanın hesabının olduğu Euroclear Bank sisteminde saklanmaktadır.

Eurobond'ların Getirisi
Tahviller için baz fiyatlama 100 birim üzerinden yapılır. Tahvilin değeri 100 birim fiyatın altında veya üzerinde işlem görebilir. 
Bir tahvil 100 birimin altında ise iskontolu , 100'ün üzerindeyse primli olarak adlandırılır.
Vade sonunda (itfa tarihi) yatırımcının hesabına 100 birim fiyattan nakit ödenir. Fakat fiyatlar ilk ihraç tarihi ile vade sonuna kadar geçen yıllar arasında piyasanın durumuna göre dalgalanmaktadır.

CDS nedir?
Credit Default Swap yani Kredi Temerrüt Takası, eurobondların fiyatlarını etkileyen en önemli unsurlardan biridir. 
CDS, ülkelerin aldıkları borçlarını geri ödememe risklerini ölçen bir göstergedir.
CDS fiyatları arttığında eurobond fiyatları düşer, CDS düştüğünde ise eurobondlar artar. 

Aşağıda Türkiye'nin 2 , 5 ve 10 yıllık CDS fiyatlarını görebilirsiniz.(10.01.2020 kapanış)


Nasıl işlem yapılır?
1-)  Hesabımızdaki USD ile doğrudan eurobond alımı: 
Türkiye'deki tüm banka ve aracı kurumlardan alınabilir.  Vadesiz USD hesabınızın ve buna bağlı bir yatırım hesabınızın olması yeterlidir. Tüm işlemler internetten yapılabilir. Sadece Hazine eurobondları alınmaktadır.

2-) Hesabımızdaki TL ile dolaylı eurobond alımı:
Yatırım hesabımız aracılığıyla Tefas fon platformu üzerinden Eurobond fonları alırak yatırım yapılabilir. Alım yapılmadan önce fon detayları incelenmelidir.  Yatırım fonları mevzuat gereği hazine eurobondlarını portföyüne alır.
Ayrıca bazı fonlar USD cinsinden de satılmaktadır.




Fiyat Takibi
İş yatırım bültenleri ayrıntılı olarak tüm eurobondları göstermektedir. 
Kurumların her biri farklı fiyattan sattığından almadan önce  banka/aracı kurumlara sorulup fiyat alınmalıdır.
Uluslararası piyasalarda Eurobond'lar temiz fiyat ile işlem görmektedir. Birikmiş kupon faizlerinden arındırılmış fiyat “Temiz Fiyat” olarak adlandırılır.

T.C Hazine, Özel Sektör ve Yabancı ülkelerin eurobond fiyatlarına aşağıda bakabilirsiniz. (10.01.2020 tarihli rapordan alıntıdır)

Hesap Makinesi için: Vakıfbank Eurobond Hesaplama

🔺🔻 FIRSATLAR ve RİSKLER
-Uluslararası bir yatırım aracıdır,
-Uzun vadelidir,
-Kupon ödemelerinden stopaj kesilmez, 
-İhraç eden kurumun güvencesindedir .Türkiye eurobondlarında T.C Hazine Müsteşarlığı güvencesi vardır,
-Döviz cinsinden getiri sağlar,
-Düzenli nakit akışı sağlar,
-Faiz, Karşı Taraf , Likidite, Piyasa, Kredi ,Kur ve Ülke riskleri bulunur.

-ABD 10 yıllık tahvil faizi ile Türkiye CDS priminin artması Eurobond fiyatlarını negatif etkiler. Tam tersi durumda ise pozitif katkı sağlar.

OPERASYONEL BİLGİLER
-Alış/Satış işlemi için komisyonu ödenmez.
-Eurobond vade tarihi aynı zamanda kupon ödeme günüdür.
-Eurobond alımı için  alt limit nominal 1000 USD'dir.
-Şirket eurobondları için alt limit nominal 100.000-200.000 USD'dir. Bazı durumlarda en az 10.000 USD tutarında da alınabilmektedir.
-Alış/Satış saatleri 10:00 - 16:00'dır.  Kuruma göre değişebilir.
-İşlemler T+2 valörlü gerçekleşir.

Eurobond Hesap makinesi



VERGİLENDİRME
1-)Eurobond Kupon ve İtfa geliri: 
-Stopaj yoktur.
-Yıllık beyana tabidir.
-Enflasyon indirimi uygulanmaz.
-Anapara kur farkı gelir sayılmaz.
-2019 yılı için beyan sınırı 40.000 TL'dir. Bu tutarın aşması  halinde gelirin tamamı beyan edilir. (2020 için sınır 49.000 TL olmuştur)
-Beyana tabi olunursa ; Kuponun ve itfa gelirinin hesabımıza geçtiği tarihteki TCMB Döviz Alış kuru üzerinden TL karşılığı hesaplanır.

2-) Eurobond Alım Satım Geliri:
(01.01.2006 tarihinden sonra ihraç edilenler için)
-Stopaj yoktur.
-Yıllık beyana tabidir.
-ÜFE endekslemesi var.
-Alım-satım zararları , alım-satım karlarına mahsup edilir.
-Kazancın tutarı ne olursa olsun, tamamı beyan edilir.
-İşlem tarihindeki TCMB Döviz Alış kuru üzerinden TL karşılığı hesaplanır.

3-) Eurobond Yatırım Fonu Alım Satım Geliri:
-%10 Stopaj vardır.
-Beyana tabi değildir.

İşlem yapmadan önce mutlaka banka/aracı kurumunuzla konuşunuz. Güncel vergi rehberine bakmayı unutmayınız.
Bol kazançlar...